中美贸易交锋第三回合

作者:cooao 发布于:18:32:14

近期,中美贸易冲突发展超预期。一星期内,中美贸易交锋已经迅速由第一回合进入第三回合。第一轮交锋,以“不怕贸易战”作为主题。具体而言,四月二日中国商务部针对美国的钢铝关税,正式启动对128种美国进口产品中止关税减免。

    第二轮交锋,可以概括为“以牙还牙”。在美国贸易代表处公布对1,300多种价值500亿美元中国商品的征税清单后,中国商务部迅速应对,宣布将对美国商品征税,其中包括美国对中国的主要出口产品飞机、大豆和汽车等。中国冒着内地通胀上升的风险把大豆纳入征税清单,可见立场十分强硬,目的主要是迫使美国回到谈判桌。不过,鉴于目前双方贸易清单未开始生效,未来两个月至关重要。美国贸易代表处预计五月底将公布最终的贸易清单。如果中美双方谈判失败,那么全面贸易战争将正式开始。

    经过两轮交锋后,四月五日,总统特朗普再加注1,000亿美元,使得冲突可能进入第三轮。但由于中国一年从美国进口只有1,500亿美元左右,就第三轮交锋中国无法进行同等报复。不过中国已经明确其斗争是全方位,意味着未来冲突可能会超越贸易。中国未来可能考虑的措施包括人民币贬值,抛售美国国债及限制美国企业对华投资等。虽然美国财长在最近的采访中表示不担心中国抛售美国国债,本栏也认为可能性不大,但足以为市场带来更多不确定性因素。

    整体而言,本栏认为中国近期强硬的评论是以战止战的策略,迫使美国回到谈判桌,而不是漫天要价。赌注不断加大往往意味着达成协议的可能性上升,因为如果未能达成共识,双方将承受较大的成本。从现阶段的发展来看,随着中美领导人先后就双方的贸易关系表露善意,最终中美双方通过谈判解决纷争的可能性较高,或有助减轻贸易战全面爆发对双方经济带来的冲击。

    至于人民币表现,则取决于市场对中国应对措施的预期。如果市场认为中国可能妥协,那么人民币可能升值。反之,人民币则可能贬值。随着中国官员否认利用人民币贬值应对与美国的贸易冲突,人民币主导因素由贸易风险转移至市场供需。惟短期内贸易风险的影响仍值得关注。
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