人民币汇率走势浅析

作者:cooao 发布于:12:41:44

今年至今人民币汇率已累升逾千基点,并创下逾两年高位。人民币汇率自去年初起逐渐稳步走强,个中原因有以下三个方面。

    首先,人民银行去年六月起人民币汇率中间价报价模型,由过去“收盘汇率+一篮子货币汇率变化”的机制中引入“逆周期因子”参数,该参数是根据国内宏观经济变化及外汇市场对人民币需求作出动态调整,使人民币中间价报价更充分地反映经济运行情况。目的是维持人民币汇率的稳定性,缓解外汇市场可能存在的“羊群效应”,且避免市场波动较大下资本外流的风险,为人民币长远健康发展奠定基础。

    其次,国家统计局公布去年GDP增长6.9%,不仅实现七年以来首次增长,且远超于两会时所定下的年增长6.5%目标,有利人民币汇价造好。美国公布去年整体通胀率为2.1%,但仍低于美联储局预期,市场担心对美联储局本次加息三次的预估有所疑虑。美国虽通过税改方案,但预计未来十年间将损失1.4万亿美元税收收益,以及增加联邦政府财政赤字额外增加1.2万亿美元,对未来美国经济形势增添不确定性,使美元近期持续走低,间接推动人民币汇价上涨。

    第三,国际货币基金组织(IMF)自一六年十月将人民币纳入特别提款权(SDR)货币篮子,人民币国际化进程正不断持续推进。自去年起,欧洲央行卖出价值五亿欧元的美元储备,转投人民币资产;德国联邦银行和法国央行于本月十五日将人民币纳入外汇储备后,其后比利时央行称,已经购买价值两亿欧元的人民币,另西班牙正在考虑投资人民币。这反映越来越多国家央行用作外汇储备,凸显人民币国际化正不断提升。另外,随着“一带一路”建设,中国与其他国家的贸易联系更加紧密,加上离岸人民币市场的建设、金融机构海外布局的拓展,人民币在全球金融体系地位将日益重要,对人民币价汇持续走强产生正面影响。

    笔者认为, 面对环球经济因素仍存在不确定因素,人民币汇率稳定将面临重大考验。但考虑自引入“逆周期因子”,人民币汇价可根据综合情况下制定可升可跌的双向浮动机制,使人民币汇率变得更为灵活,以维持人民币汇率长期稳定。澳门经济学会刘熹明
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